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事件档案12:美债雪球越滚越大,美国:还是不可能还的,凭本事借的为什么要还?

导读

债雪球越滚越大,美国:还是不可能还的,凭本事借的为什么要还?

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美国经济学家约翰·戈登所曾说过,“18世纪70年代,国债帮助我们赢得独立。18世纪80年代~19世纪60年代,国债为美利坚赢得最高的信用风评级,欧洲资金得以滚滚流入美国。19世纪60年代,我们凭借国债拯救合众国。20世纪30年代,我们凭借国债拯救美国经济。20世纪40年代,我们凭借国债拯救世界。毫无疑问,美国国债不仅是美利坚无与伦比的福音,而且是全人类无与伦比的福音。”

债因战起、国因债生、战因债成、国以债兴。国债与美国命运牢牢绑定,融为一体。

一部国债的发展史,就是美国通史。

但牛皮吹得再响,也无法忽视当前美债“滚雪球”的速度,美债在即将失控的路上一路“狂飙”。

2024年7月29日下午,美国财政部公布的新数据显示,美国国债规模已经突破35万亿美元。

事实上,美债年年都在破记录,下个记录也不会太远。

连续财政赤字令美国债台越筑越高,犹如一颗“定时炸弹”,高悬头顶。

美国的经济模式主要通过两点体现,一是通过外贸逆差输出美元,换取其他国家的实物;二是通过投融资顺差收回美元,用美债、美股等吸引全球资金。

这种经济模式高度依赖外部资金,为了维持这一模式,美国必须维持美元和美债的信誉。因为一旦信誉受损,全球投资者可能会纷纷撤离,导致资本大量流出。

这正是美联储在利率政策上小心翼翼的原因,他们害怕操作不当会引发资金的大规模净流出,从而对美国经济造成致命打击。

随着美债的不断攀升,已经让许多投资者开始担忧其偿债能力。而一旦美国无法按时偿还债务,即预示着一场经济风暴将要席卷全球。

而在这场风暴中,没有哪个国家能够独善其身。

1

债务“雪球”越滚越大

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早在1917年,美国卷入第一次世界大战,急需大量资金来支持战争行为,因而发行了许多战争债券。

美国国会就以立法形式确立国债的限额发行制度,当时确定的上限为115亿美元。

然而,所谓的债务上限从未真正避免过美国政府的开支无度,美债上限形同虚设。

自从1960年以来,美国债务上限已经上调了共78次,大约每9个月就要上调一次。2001年就已上调了10次,几乎每个月一次

在过去30年的时间里,美债滚雪球的速度越来越快。

1990

老布什当政时期,美国政府的债务总额约为3.2万亿美元;到1992年他卸任时,国债总额达到4万亿。

老布什的钱花到哪里去了呢?肯定不是海湾战争,这场战争只持续42天,对手是伊拉克小国,耗费只有600多亿,九牛一毛。

只有一个去处:东欧剧变和苏联解体。

这场经济拉锯战,美国笑到了最后,代价是短短十年间,增加了3万亿国债。

2000

克林顿号称“中兴之主”,他一上台,就迫不及待地解决债务问题。

他凭借自由贸易和全球化带领美国经济走向繁荣。在他的带带领下,美国不断创造经济增长的记录,2000年美国GDP达到10万亿。

克林顿离任时,给小布什留下了2362亿美元的财政盈余。

2001

小布什接过担子,一上台就推出美国史上最大规模的减税计划,额度达到1.3万亿。

至于国债的事可以先放放,反正后面的总统也会解决,先把选举口号的事落地一下。

但小布什很倒霉,碰到了“911”恐怖袭击,反恐成为基本国策。

在他的任期内,美国先后发动阿富汗战争和伊拉克战争。

伊拉克战争的最终成本是8146亿美元,阿富汗战争消耗费用为6856亿美元,合计1.5万亿。再算上战争负伤、死亡士兵赔偿金、养老金等其他类隐性成本,成本在4~6万亿美元之间。

账面上那点盈余被他败得干干净净。

小布什当政8年,卸任时,国债余额首次突破10万亿大关。

2008

论花钱,奥巴马才是登峰造极,号称“赤字之王”。

可笑的是,他的竞选口号是“削减赤字”,但他一上台就不小心忘了这茬。

2008年金融危机爆发,美国通过大幅QE,经济在2010年恢复增长,国债规模突增2万亿,大放水既拯救了大资本家,也稀释了之前的10万亿债务,一箭双雕。

他反对小布什的伊拉克战争,但利比亚战争、ISIS,动起手来一点也不手软,导弹防御计划、核潜艇研发,还提出火星计划。奥巴马时期的军费预算,明显超过小布什。

一边花钱,一边减税,其雄心就只能靠国债了。

他以平均每年1.1万亿的速度,将美债规模带上了19万亿的小高峰。

2010

2月12日,奥巴马签署通过了将债务上限从12.4万亿美元提高到14.294万亿美元的法案。

5月16日,美国债务上限达到了14.294万亿美元。

2011

2011年8月2日,美国债务上限再次上调,国债达到了14.3万亿美元。

如果把美国各州政府、市政府、县政府所发行的债券,美国债务总额高达79万亿美元。

美国财政支出的每1美元中,就有0.4美元是借来的。

2016

奥巴马下台,特朗普登基。

特朗普不得不接下了奥巴马留下的“烫手山芋”,他没得选。

特朗普开始大规模撤军,阿富汗、伊拉克、叙利亚、土耳其的美军大批撤离,要求北约、日韩等驻军国家提高自己的防务支出,从而缩减美国的军费开支。

他刚上任就力推税改方案,大幅降低税率,要在未来十年内减税1.4万亿美元。

特朗普时期,GDP增长率从2016年的1.6%增加2017年的2.4%、2018年的2.9%,2019年下滑至2.3%,总体的经济表现明显好于奥巴马时期。

但还是绕不开发债,特朗普主政三年,年均增加1.3万亿,比奥巴马还狠。

2019年美国国债首次超过23万亿,国债增速超过GDP增速。

2020

2020年,美债暴涨至27.74万亿美元。

也意味着,平均每个美国公民为此背负81,799亿美元债务,平均每个美国纳税人为此背负216,771美元债务。

2023

2023年6月,美国债务已达到31.4万亿美元上限。这个数字相当于美国2022年GDP的1.2倍,让耶伦如坐针毡。

美国民主、共和两党在美债达到上限前,终于达成一致,暂停实施债务上限,一直到2025年1月1日。

2024

从2023年6月开始,美债还在快速增长。

根据美国财政部网站数据显示,截至今年7月29日,美国国债总规模达到35万亿美元。

相当于中国、德国、日本、印度、英国五国的经济总量之和。

不断提高债务上限是饮鸩止渴,美国将持续笼罩在债务“爆雷”的阴影中。一旦出现债务违约,结果将是灾难性的。

当前,美国经济持续陷入困境,通胀压力上升、区域性银行接连“爆雷”、消费支出出现动能减退迹象、第一季度经济表现不如预期,等等。

多重因素叠加之下,如果出现债务违约,很可能成为导致美国经济转向衰退的“最后一击”。

2

举债成瘾,寅吃卯粮

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由于长期“入不敷出”,美国政府预算赤字“病根”难除。

根据美国财政部的收支报告,2023年,美国政府预算赤字约1.7万亿美元。财政部官网数据还显示,过去50年来,美联邦政府预算只有五次出现盈余,最近一次是在2001年。

这些年来,美联储通过量化宽松政策,创造出不断膨胀的财政赤字,支撑美国股市的虚假繁荣,也导致美国国债的急剧膨胀。

围绕“债务上限”问题,民主党和共和党将各自的政治私利置于国家利益之上。

之所以债台高筑、屡次出现债务危机,归根究底是政党轮替间,两党为了争取选票过度透支未来经济潜力,采取不负责任的财政政策导致的恶果。

但好在美国国债至今仍是全世界流动性最好的投资标的之一,美国通过大量发债,形成美元回笼的“债务循环”体系。

对于美国两来说,只要我任期内债务问题不暴雷,我就没有任何心理负担,可以习惯性地寅吃卯粮。极低的借贷成本,使美国愈发举债成瘾。

但美国政府如此任性,所能仰仗的是美元霸权。

自20世纪40年代以来,美元一直是世界储备货币。凭借这一优势,美联储长期开启“超级印钞机”模式。

3

有没有办法解决?

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美国联邦政府负债累累,每年的财政收入仅约5万亿美元,因此唯一的出路就是继续借新还旧。

美国国债违约的可能性越来越大,无论是民主党的哈里斯还是共和党的特朗普上台,2025年都必须面对一个前所未有的困境。

有没有什么好办法解决这个问题?

第一种办法,如果美国国债违约,他们可以选择不优先偿还某些国家的国债。

例如日本持有的超过1.1万亿美元的美国国债,英国也持有超过7000亿美元。先暂时不还这些国家的债务。

但这种做法并没有触及问题的根本,国债信誉大幅下降,可能导致连盟友都不再购买美国国债,美国国内的投资者也会回避。

谁还愿意借钱给一个信用不佳,还不知道何时能偿还的债务人呢?因此,这种做法基本上是自掘坟墓。

此乃下策。

第二种办法,美国可与大资本家开诚布公,如果要继续这场游戏,他们只能自掏腰包,出资解决问题。

这和19世纪的英国相似,当时的英国王室发行战争债券,由资本家买单。但结果并不理想,英国王室最终倒台,政权落入资本家手中。

基于上面这个案例,也不靠谱。

第三种办法,便是通过无节制的美元放水来稀释债务。

这种做法无疑会吹大美国的GDP,表面上看似轻松偿还了国债,但实际上却埋下了更大的隐患。

也非上策。

第四个办法,美国不惜一切代价在全球进行掠夺。

例如特朗普曾表示,如果他当选总统,会对所有进口商品征收至少10%的关税,对中国商品征收高达60%的关税。

如果民主党上台,他们可能会直接发动战争,通过战争和军火销售来聚集财富。

背后的隐规则是,美国联邦政府作为打手,无论是大资本家、军火商还是国际投机者,他们获得利益后,都需要拿出一部分购买国债。

目前老美的航母天天被胡塞武装揍,要让他开启S3赛季,他有这个胆量吗?

第五个办法,直接破产重组。

各州独立后大家就踢皮球,谁来都是一句,他美国的债和我德州有什么关系?

尾声

当然还有网友献计:

把最大面值改为一万亿,这样只需要加印35张美钞即可,省工省纸还环保。


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