当地时间2017年6月9日，英国伦敦，英国大选结果出炉后，抗议者戴着首相面具反对其“硬脱欧”的政策。

     尽管保守党遭遇大选失利，但上周四，英国“脱欧”大臣戴维斯与欧盟委员会负责“脱欧”谈判的首席代表米歇尔·巴尼耶仍同意在本周一开始英国脱欧谈判。

在英国“脱欧”公投举行近一年之后，来自英国和欧盟的谈判代表终于将在19日坐到谈判桌前，面对面商议“脱欧”事宜。尤其是在6月8日英国提前大选爆出大冷门之后。这场谈判很可能在金融市场掀起新一轮风暴。这场谈判被不少媒体形容为“世纪谈判”，足见其重要性和复杂性。今日，这场世纪谈判终于在众人期待中拉开帷幕，势必在金融市场掀起几层巨浪。

   “脱欧”谈判究竟如何进行、谈些什么，又难在何处?最终会如何收场?脱欧如何“分家” 今后如何相处?

　　按照梅的谈判计划，英国和欧盟会达成一个“过渡性协议”，让英国逐步脱离欧盟，但过渡期不会超过3年。这意味着如果谈判顺利，英国最晚在2022年彻底离开欧盟，双方关系进入一种新的模式。

　　从一方面来看，英国想要拥有更多的自主权，包括制定更加独立的贸易政策，获得更多边境控制权，接收更少的移民等等;而欧盟则希望杜绝英国的“示范效应”，以免出现更多脱欧的国家;似乎双方都希望紧紧关上这扇门才好。   

　具体到谈判步骤，欧盟希望分两个阶段进行，也就是先算旧账，再谈未来。第一阶段重点是公民权利、英国的“脱欧”账单以及英国与爱尔兰的边界安排。如果第一阶段进展顺利，欧盟将在今年12月授权进行第二阶段谈判。根据欧盟相关法律，留给双方的谈判时间并不充裕，最终期限在2019年3月。

　　而按照特雷莎·梅的谈判计划，英国和欧盟会达成一个“过渡性协议”，让英国逐步脱离欧盟，但过渡期不会超过3年。这意味着如果谈判顺利，英国最晚在2022年彻底离开欧盟，双方关系进入一种新的模式。

　　英国会软脱欧还是硬脱欧？

　　英国到底要软脱欧还是硬脱欧一直备受关注，因为这会严重影响到谈判进度。在英国大选之前，特雷莎·梅曾承诺，要退出欧洲单一市场——也就是采取所谓的“硬脱欧”。但特蕾莎·梅在大选这场“豪赌”中意外失利之后，一切都变了。

　　如今，特雷莎·梅目前面临保守党内“脱欧派”和“留欧派”的双重夹击，两派均表示有意发动“政变”，将特雷莎·梅赶下台。而且，在英国连遭恐袭迫害、大火灾等事件发生后，梅的执政能力更备受质疑。英国《星期日邮报》民调显示，超过半数受访者对特雷莎·梅的“硬脱欧”策略表示反对，高达65%的人认为英国应与欧盟先达成某些协议后再“脱欧”。

　　新华社指出，目前脱欧谈判面临着三大变数：①英国政局和民意。民调显示54%的受访者对欧盟持正面态度；②欧盟谈判和妥协意愿。欧盟内部已出现一种声音，那就是借机惩罚英国以免其他国家效仿；③欧盟未来改革方略。未来几年欧盟能否在改革上取得成效，也会影响到“脱欧”谈判的结果。

　　对金融市场有何影响？

　　CBOE VIX波动率指数显示，在英国提前大选结果出炉之后，市场波动性一度飙升，但近期有所回落，在谈判开启前于高位持稳。这意味着在诸多不确定性影响之下，金融市场更偏向于先观望。但一旦谈判开启，市场短暂波动在所难免，尤其是欧系货币。

　 英镑方面：上周，由于多项数据显示通胀升温，英国央行利率决议支持加息的委员人数增加，英镑受支撑大幅反弹。另外，鉴于英国政府面临内忧外患，英国在谈判上采取软脱欧立场的预期渐高，只要周一谈判不出现重大分歧，英镑仍能保持短期强劲势头。不过，德商银行外汇策略师Thu Lan Nguyen指出：

　　“受悬浮议会和即将到来的欧盟谈判影响，英国经济出现负面局面的可能性有所增加，这将迫使英国央行在一段时间内维持较为宽松的货币政策，预计今年年底英镑将跌至1.21美元；但如果新政府寻求更加软化的脱欧，则可能会上修预期。截止上周，英镑净空仓刷新5月初以来最高水平。”

　　欧元方面：上周四欧元兑美元跌破了1.12关口，但随后几乎收复全部失地，随着本周一凌晨法国总统马克龙所在政党在议会选举中赢得压倒性胜利，欧元进一步反弹。截止6月13日当周，欧元净多仓升至逾六年高点。不过，今日开启的脱欧谈判料因不确定性给欧元构成下行风险，投资者可适当采取策略对冲风险。 

　　黄金方面：如今的黄金市场更多受美联储加息及鹰派立场影响，期货和黄金ETF多仓均遭受大幅清仓，KITCO最新的黄金调查显示，无论是华尔街专业人士还是投资者都看跌黄金。今日开启的脱欧谈判充满变数，不确定性或提振避险需求，但又由于该谈判维持时间较长，难以提振短期买盘。

   保守党大选失利与“硬脱欧”有关

       2015年大选中保守党赢得330个议席，超过半数，成为议会多数党单独组阁和执政，下届大选应是2020年。为巩固和提高个人权威推进“硬脱欧”，4月18日现任英国首相梅决定提前大选。

梅接替脱欧公投后辞职的卡梅伦成为英国首相，某种程度上说，她并非真正意义上的民选首相，领导力和威信都有所缺憾，推动“硬脱欧”无论在国内和与欧盟谈判中均处于劣势。因此，梅首相需要通过大选积累政治资本和提高威信。梅首相宣布提前大选之前，当时的民调保守党的支持率高达 44%，远远领先第二大党工党的 18%。

然而，提前大选结果是保守党失去多数党地位，此外也没有一个政党赢得超过半数议席，出现“悬浮议会”（Hung Parliament）。尽管保守党没有实现提前大选赢得绝对多数的目标，甚至失去了多数党的地位，但是保守党仍是议会第一党，可优先组阁，与其他党派组成超过半数的联合政府。随后，英国首相特雷沙·梅宣布将与北爱尔兰民主统一党组成联合政府。

分析保守党失利的原因，主要有以下三点。

1. 英国连续发生恐袭 ，民众对现保守党政府不满。大选之前三个月，英国连续发生三起严重的恐怖袭击，民众对梅首相领导的政府不满，同时梅在前任政府中担任政大臣期间削减警力的政策，也是导致恐袭发生的重要原因。

2. 保守党的竞选政策出现明显失误。保守党政府竞选中宣布将取消免费老人护理服务等，导致保守党支持者转向工党。而工党则承诺废除大学学费，受到年轻选民的支持。

3. 民意反对“硬脱欧”。梅首相希望通过此次大选，获得更加明确和强有力的授权，推动“硬脱欧”。英国民众对此并不认可。一是主张留欧的年轻人积极参与本次大选。2015 年大选时，英国年轻人（18-24 岁）的参与率是 43%，本次大选上升到 66%。英国留在欧盟能够给予英国年轻人更多的发展机会，因此相当部分英国年轻人主张留欧，并且希望充分利用这次大选的机会，表达反对脱欧的意愿，因此参与率大幅上升。二是脱欧公投中并未投票的留欧选民将此次大选视为“二次脱欧公投”。原本经历 2015 年大选和 2016 年脱欧公投之后，2017 年的大选应出现选举疲劳的状态。然而本次大选的参与率却达到69%，为近 10 年来最高水平。相当部分未在脱欧公投中投票的留欧选民，当时认为公投不可能通过，因此并未积极参与。本次大选对于他们而言是“二次脱欧公投”，也是扭转脱欧的最后机会。这部分选民的参选对保守党不利。三是主张脱欧的选民对“硬脱欧”有所疑虑。脱欧谈判尚未开始，已开始对英国产生不利影响，这是主张脱欧的选民并不希望看到，因此反对梅首相的“硬脱欧”政策，对保守党的选情产生负面影响。

脱欧不确定性上升，英国“硬脱欧”或有所软化

联合政府将增加脱欧不确定性。由于保守党失去独立执政地位，未来脱欧过程中英国议会的反对意见对保守党和梅首相的制约将明显变强，英国“硬脱欧”或有所软化。欧盟各国也会针对英国此次大选出现的弱势政府，巩固和加强谈判地位。这给6月 19 日开始的英国与欧盟的脱欧谈判增加了不确定性，甚至延后脱欧进程。

1. 选民对“硬脱欧” 并不认可。梅首相举行提前大选的主要理由是希望获得更多支持和更明确的授权推动“硬脱欧”。此次大选的结果，在一定程度上反映出英国民众对“硬脱欧”并不认可。英国政府在未来的脱欧进程中必须考虑的重要因素。

2. 保守党失去多数，“硬脱欧”法案恐无法在议会通过。脱欧最终的方案需要通过英国议会批准。保守党失去多数席位之后，“硬脱欧”法案要在议会通过有难度，原因包括：1）英国议会的其他党派基本上都不支持梅首相“硬脱欧”的政策；2）保守党内部在脱欧问题上也存在较大的分歧，有相当部分主张软脱欧甚至留欧的议员，不排除以人民的名义反对“硬脱欧”的法案。

3. “硬脱欧”的代表梅首相可能辞职。保守党在梅首相领导下提前大选失利，但梅表示自己仍将继续担任首相。然而目前的形势对梅继续担任首相并不有利：1）保守党作为多数党决定提前大选，最终失利，表示选民对梅并不认可；2）梅的两位内阁办公厅主任已经主动辞职；3）最新的民调显示将近一半选民认为梅应该辞职；4）保守党党内已经出现要求梅为大选失利负责并且辞职的呼声。因此，梅首相为大选失利负责，提前辞职的可能性仍然存在。作为“硬脱欧”的代表，梅首相如果辞职，继任者改变目前政府“硬脱欧”态度的可能性较大。

4. 北爱民主统一党主张“软脱欧”。与保守党联合执政的北爱民主统一党是北爱尔兰政党。北爱尔兰与爱尔兰同处爱尔兰岛，英国与作为欧盟成员国的爱尔兰保持紧密关系是北爱民主统一党核心关切。比如，北爱民主统一党一直主张英国与爱尔兰之间的边界应该保持目前的软边界形式。这与梅首相的“硬脱欧”构想并不一致。然而，保守党目前需要北爱民主统一党的支持，因此可能在脱欧问题有所妥协。